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独角兽一号私募投资基金

管理人为16年中国新锐私募股权投资机构TOP10,拟投资于国内金服平台巨头、国内顶尖视频网站企业、高速发展的在线教育平台、一线连锁咖啡品牌,高成长性+价格折扣

  • 100万

    投资起点
  • 1.5+1.5年

    存续期限
  • 50,000万

    目标规模
  • 股权投资

    投资方向

已募完

募集进度
管理机构 募集状态 已募完
基金类型 天使基金 资本类型
开始募集时间 募集完成时间
管理费 2%/年 收益分成
投资事项

纳斯达克中概股IPO份额认购、定向增发份额认购及折价大宗交易

管理机构

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机构简介

风控措施拟投企业简介—上海幻电信息科技有限公司1.基本信息 上海幻电信息科技有限公司成立于2013年5月,注册资本1099.4万元,经营范围为信息科技、计算机软硬件、网络工程领域内的技术转让、技术咨询、技术服务,商务信息咨询(除经纪),企业形象策划,玩具、工艺美术品、服装的销售,广告的设计、制作、代理,利用自有媒体发布,知识产权代理(除专利代理)。2.公司主营业务 bilibili现为国内最大的年轻人潮流文化娱乐社区,该网站于2009年6月26日创建,又称“B站”。bilibili网站最大的特色是悬浮于视频上方的实时评论功能,称其为“弹幕”,这种独特的视频体验让基于互联网的即时弹幕能够超越时空限制,构建出一种奇妙的共时性的关系,形成一种虚拟的部落式观影氛围,让bilibili网站成为极具互动分享和二次创造的潮流文化娱乐社区。bilibili网站目前也是众多网络热门词汇的发源地之一。 bilibili目前开设有动画、番剧、音乐、舞蹈、游戏、科技、生活、鬼畜、时尚、娱乐、影视11大板块。3.收入来源 目标公司去年收入7.3亿元,2017年收入预计约为20-25亿元。 公司收入主要来源及占比为,游戏收入70%,直播收入10%,广告收入10%,其他收入约10%。4.估值 本轮老股转让按2017年3月31日刚刚结束的C轮融资的80%估值,C轮融资由华人文化领投,全部为老股东参与,投后估值18.6亿美元。本轮老股转让估值约为15亿美元,交易金额约为1500万美元。5.公司竞争优势(1)公司拥有明显的规模效应 互联网文化产业的核心是用户,及其所带来的粉丝经济。原创优质内容的核心价值体现在其规模庞大的核心粉丝上,缺乏市场口碑和品牌知名度的企业很难在短时间内赢得数量较多的核心用户,难以参与主流市场竞争。目标公司是国内最大的二次元网站,用户粘性非常大,形成非常强的护城河。公司游戏产品相比同业营销成本更低,产品推广效果更好。(2)公司拥有最全的牌照,准入壁垒高 互联网文化行业,尤其是网络游戏行业受到了政府多方面的严格监管,其行业主管单位工信部、国家新闻出版广电总局、文化部等相关部门均针对增值电信、互联网信息安全等领域出台了多项法规和规范文件进行监管,企业需要取得增值电信业务许可证、网络文化经营许可证等一系列行政许可和备案,对于拟进入行业的企业形成了较高的行业准入壁垒。B站是目前国内牌照最全的网络视频公司。(3)拥有极为明显的成本优势,可实现流量变现 公司在视频内容获取上比传统的视频网站具有明显的优势。传统视频网站像爱奇艺,主要通过向内容发行方购买视频版权的方式取得优质视频内容,单部电影或电视剧的版权费非常高。例如,2017年发行的《如懿传》网络版权价格为900万/集,一共90集,单部剧为8.1亿元;2017年的《琅琊榜2》单集价格为800万,一共48集,总价格为3.86亿元。目标公司主要购买日本番剧为主,其价格为20-30万一部,仅为传统视频网站成本的2%。 目标公司的主要特色是存在大量进行原创内容的粉丝,为志趣相投的社区用户提供其创作内容。该部分内容对客户具有重度粘性,并且为粉丝原创性作品,不涉及版权购买的情况,是目标公司低成本获取内容的主要方式。目标公司为国内最大的弹幕社区,目前在内容产生上已到达良性的自我增长阶段。

常见问题

问:什么是私募股权投资(PE)?

答:Private Equity,简称PE,即“私募股权投资”,是指投资于非上市股权,或者上市公司非公开交易股权,通过上市或者并购退出,获得高额收益的一种投资方式。 私募股权投资一般具备四项要素:
    (1)私募:向特定合格投资者募集资金;
    (2)股权投资:对企业(一般是非上市公司)进行股权权益性投资;
    (3)退出方式:通过上市、并购或管理层回购等方式出售持股份;
    (4)收益来源:通过被投资企业估值提高获取资本利得。

问:私募股权基金的运作流程:

答:PE基金的运作流程可以细分为四个环节:募资、投资、管理、退出。 募资:PE的资金来源广泛而复杂,在国外PE资金主要包括养老金、保险基金、捐赠基金、大公司、金融机构的投资、富裕个人资金,甚至是政府资金、基金中的基金等。
    投资:PE在筹足资金成立后,即进入投资阶段。他们先从投资银行、经纪人、投资顾问、律师和会计师方面获得投资信息,然后进行尽职调查,根据对创业者的素质、市场前景、产品技术、公司管理等方面的判断,选择认为可靠的目标企业,确定投资类型、投资规模、投资策略、投资阶段,并与被投资企业就股份分配、绩效评价、董事会席位分配等达成投资协议后再进行投资,最后真正能够得到PE资本支持的项目仅在1%左右。
    管理:不同PE基金对于企业投资后的管理要求有区分,多数PE不希望干预企业的日常经营管理,只是在企业决策时积极出谋划策。基金公司一般会指派专门的股权管理负责人入驻企业的董事会,并要求企业董事会不能过于庞大,以免基金公司无法对企业发展决策起作用。PE基金与企业会签订对赌协议(又称估值调整协议)、反稀释条款(后进投资人不能稀释之前投资人的股权)、优先清偿条款(企业管理人不得先于基金公司退出企业)等。
    退出:PE投资一个重要的特征是基金都是有存续期限的,存续期满基金就会解散,投资者应得到支付。因此,在投资伊始PE就开始考虑套现退出的问题。一般而言,PE投资的退出有四种方式:境内外资本市场公开上市、股权转让、将目标企业分拆出售、清算。

问:PE基金的监管机构

答:2005年,发改委《创业投资企业管理暂行办法》以法律形式规定了创业投资企业的设立与备案、投资运作、政策扶持、监管的相关细则。
    2008年4月,经国务院批准,全国社保基金投资经发改委批准的产业基金和在发改委备案的市场化PE基金,总体投资比例不超过全国社保基金总资产的10%。
    2010年6月份开始,发改委暂停了PE机构备案,届时已有22家市场化股权基金在发改委备案。
    2013年2月,证监会允许VC/PE机构开展公募基金业务。《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》明确:从2013年6月1日起,符合条件的股权投资管理机构、创业投资管理机构也可开展公募基金管理,并适当降低了资产管理机构获取公募基金管理业务牌照的门槛。
    到2013年6月27日,明确VC/PE主归证监会监管,发改委负责制定行业宏观发展政策。
所以说:PE基金的监管机构就是证监会。

文档下载
  • 《私募投资基金监督管理暂行办法》(证监会令[105]号)

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